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首发：~第167章 医疗投资的切入
傅砚辞回来得比预想中早。
进门时，时晏刚睡醒，张姐正抱着他。小家伙靠在张姐怀里，张嘴打了个呵欠。
许南嘉把拼图重新放到垫子上。
时晏低头看了一会儿，伸手拿起散开的拼图。不到半分钟，四块拼图都被他放回了原位。
傅砚辞蹲在旁边，从头看到尾，没说话。
许南嘉转头问他：“什么感觉？”
“他六个月。”傅砚辞碰了碰时晏的脑袋，“许南嘉，我们的孩子。”
“嗯。”
晚上，两个人把时晏和时棠哄睡。傅砚辞去了书房，继续处理下午推掉会议后留下的文件。
许南嘉早早洗完澡，上床睡了。
第二天傍晚，张姐带着两个孩子下楼去花园晒太阳。
许南嘉回到二楼书房，反手锁了门。
她打开电脑，登录星嘉资本的内部数据库，在搜索栏里输入四个字：医疗赛道。
系统面板跟着亮起。
【检测到宿主正在进行行业调研。是否启用投资眼光技能进行辅助扫描？】
“启用。”
【扫描范围：帝都高端医疗行业头部企业。扫描中……】
一份排名表出现在面板上。
帝都高端医疗领域排名前五的企业都在里面，后面还列着各自的核心业务和财务健康度评分。
许南嘉直接看向第三名。
明德医疗集团。
核心业务：高端体检，私立综合医院，健康管理。
财务健康度评分：B+。
她点开B+，下面弹出详细数据。
【明德医疗集团财务扫描报告：营收规模：年营收42亿。净利润率：8.7%。资产负债率：71.3%（偏高）。现金流状态：近两年因连续扩张三家分院及一座高端康养中心，短期借款增加至14亿，资金链偏紧。信用评级近一年被下调一级。】
许南嘉看着71.3%的负债率，没急着往下翻。
“扩张太快了。”她自言自语，顺手敲了两下键盘，“四十二亿的盘子，背着十四亿短期借款，他在赌什么？”
【系统补充分析：明德医疗的扩张策略集中在高端康养和私立医院领域，此赛道前期投入重，回报周期长（通常3到5年），但一旦建成并运营成熟，年化回报率可达12%至18%。孙明哲的策略逻辑成立，但时间窗口紧张。若未来一年内无法获得外部资金注入，可能面临部分项目停滞或被迫出售资产。】
许南嘉把这段分析存进文档。
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